日前，中國(guó)工商銀行總行公司業(yè)務(wù)金融業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理李新彬做了一場(chǎng)直播，“新冠疫情下民營(yíng)企業(yè)的危與機(jī)”。
疫情下，他從銀行一線的視角，對(duì)企業(yè)家最擔(dān)憂的資金鏈問題作出理性深度的剖析，且梳理出當(dāng)前應(yīng)對(duì)時(shí)局的金融政策，并結(jié)合自身實(shí)踐，提供民營(yíng)企業(yè)未來金融戰(zhàn)略的建議。
非常時(shí)期，值得企業(yè)家收藏參考。
今年年初，新冠疫情突如其來，其范圍之大，影響之廣，程度之深，給我們國(guó)家的經(jīng)濟(jì)社會(huì)，以及廣大的民營(yíng)企業(yè)和企業(yè)家?guī)砹司薮笥绊?，甚至滅頂之?zāi)。
從金融的視角，當(dāng)前民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)上的問題，反映到財(cái)務(wù)方面就是普遍的資金鏈緊張。
我們都深深感到今年初春的寒意。
如何度過這場(chǎng)寒冬，是企業(yè)家要思考的問題。當(dāng)然，在社會(huì)層面上，國(guó)家、部委、機(jī)構(gòu)、各地都在近期相繼出臺(tái)一些措施和手段，加大扶持的力度，共渡難關(guān)。
今天我主要想分享以下三點(diǎn)：
第一，怎樣客觀理性看待疫情帶來的資金困境的影響；
第二，梳理當(dāng)前應(yīng)對(duì)時(shí)局的金融政策；
第三，結(jié)合自身實(shí)踐，給民營(yíng)企業(yè)未來金融戰(zhàn)略提一點(diǎn)建議。
對(duì)當(dāng)前民企金融困境的理性認(rèn)識(shí)
困境一：短期與長(zhǎng)期？
雖然長(zhǎng)期向好，但短期還有一些不確定性。
中小企業(yè)發(fā)生資金問題不是個(gè)案。據(jù)統(tǒng)計(jì)，90%民營(yíng)企業(yè)停工停產(chǎn)，受疫情影響，眾多中小企業(yè)暴露出嚴(yán)重的資金問題。
8856家新三板企業(yè)中，30%的中小企業(yè)現(xiàn)金薪酬比小于3個(gè)月。
當(dāng)前復(fù)工復(fù)產(chǎn)處于“兩難選擇”，目前初步估計(jì)復(fù)工復(fù)產(chǎn)占20%-30%，即使復(fù)工到實(shí)現(xiàn)正常經(jīng)營(yíng)還需要時(shí)間，這將持續(xù)加劇部分企業(yè)現(xiàn)金流的緊張。
如果管理不當(dāng)，資金緊張可能會(huì)進(jìn)一引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)，面臨銀行抽貸限貸的新壓力。
困境二：局部與全局？
危機(jī)危機(jī)，危中之機(jī)。
在疫情的影響下，越靠近消費(fèi)端，受到的沖擊和影響會(huì)越大。
這種危機(jī)會(huì)傳導(dǎo)，但是越往上走，影響會(huì)相對(duì)慢一些，影響力也會(huì)小一些。
從影響大的角度來看，像電影行業(yè)顆粒無收，19年春節(jié)檔票房大概是70億，今年幾乎沒有。從需求端看，餐飲、旅游、電影、交運(yùn)、教育培訓(xùn)等行業(yè)沖擊最大。
從供給端看，比如房地產(chǎn)行業(yè)拿地、搞開發(fā)，也是停止的。而在線游戲、電子商務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)辦公等相關(guān)行業(yè)慢慢會(huì)顯示一些爆發(fā)性機(jī)會(huì)。
當(dāng)然，未來也會(huì)催生出一些新的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，比如像大醫(yī)療健康領(lǐng)域，像互聯(lián)網(wǎng)新模式，特別是應(yīng)對(duì)危機(jī)產(chǎn)生的一些模式。民營(yíng)企業(yè)家要對(duì)這些機(jī)會(huì)有清醒的認(rèn)識(shí)。
這里我提供一個(gè)對(duì)未來的預(yù)測(cè)，未來科技的發(fā)展、互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)的發(fā)展，無論如何也不會(huì)受到這次疫情的影響，只會(huì)更加強(qiáng)化。
為什么我這樣講？因?yàn)橐咔榘l(fā)生以后，凡是企業(yè)自動(dòng)化、智能化水平比較高的，受到的影響就比較小。
蘇州的路虎和奇瑞合資后大概有10萬輛車的產(chǎn)能，但企業(yè)就500多人，整個(gè)生產(chǎn)線幾乎都采用自動(dòng)化模式，其受疫情影響就相對(duì)較小。
因此，對(duì)民營(yíng)企業(yè)家來講，在疫情下也能夠把智能制造、自動(dòng)化的發(fā)展趨勢(shì)看得更清楚。
國(guó)際上的經(jīng)驗(yàn)也告訴我們，關(guān)于疫情也有相對(duì)樂觀的一面。
1月31日，WHO正式將新冠病毒定義為“國(guó)際關(guān)注的突發(fā)公共衛(wèi)生事件”（PHEIC）。
國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來看，歷史上五次宣布PHEIC期間，主要疫情國(guó)GDP增長(zhǎng)和貿(mào)易的確有明顯下降，但在撤銷PHEIC之后也有明顯反彈，除部分基數(shù)效應(yīng)，主要國(guó)家在撤銷PHEIC之后經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將會(huì)明顯修復(fù)。
考慮到中國(guó)GDP和貿(mào)易體量較大，在宣布PHEIC 之后，我國(guó)的GDP增長(zhǎng)和貿(mào)易可能會(huì)受到短期的負(fù)面沖擊。
從區(qū)域和產(chǎn)業(yè)鏈上進(jìn)行傳導(dǎo)，影響未來的經(jīng)濟(jì)中增長(zhǎng)。
未來堅(jiān)定信心：關(guān)注未來部分產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)性增長(zhǎng)。
總體來講，我還是抱著一個(gè)審慎樂觀的態(tài)度。最近中央明確表態(tài)今年經(jīng)濟(jì)社會(huì)的總體目標(biāo)是不變的。
今年我們也面臨兩個(gè)重要的政治關(guān)口，一個(gè)是“十三五規(guī)劃”的收官之年，一個(gè)是全面建成小康社會(huì)。
小康不小康，關(guān)鍵看老鄉(xiāng)。國(guó)家扶貧任務(wù)也很重，所以為了確保這兩個(gè)政治目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，后期一系列相關(guān)的經(jīng)濟(jì)刺激政策空間還是比較大的。
困境三：預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)VS非預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)?
這次疫情是突發(fā)性的風(fēng)險(xiǎn)事件，實(shí)際上屬于非預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，但此次疫情也提醒我們，要更加重視突發(fā)性事件，因未來突發(fā)性事件會(huì)越來越多。
以前，企業(yè)家比較關(guān)注預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，比如對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)周期的管理，對(duì)供應(yīng)商、交易對(duì)象信用風(fēng)險(xiǎn)的管理，對(duì)財(cái)務(wù)賬期預(yù)期的管理，這些都是可預(yù)期的。
未來對(duì)非預(yù)期的突發(fā)事件，企業(yè)家要強(qiáng)化這方面的思維，要有一些應(yīng)對(duì)之策。
困境四：普惠VS大中型企業(yè)?
小微企業(yè)、普惠企業(yè)這次受影響較大，有部分可能會(huì)死掉。
小微企業(yè)機(jī)制靈活性大，應(yīng)對(duì)危機(jī)彈性也大
小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，對(duì)企業(yè)主造成直接影響
小微企業(yè)困難更多的表現(xiàn)在融資的可獲得性上
但是普惠企業(yè)轉(zhuǎn)向的基礎(chǔ)也是比較好的。這幾年監(jiān)管、中央包括銀行對(duì)普惠企業(yè)貸款支持是比較大的。
中大型企業(yè)面臨的問題也非常突出。因?yàn)闆]有現(xiàn)金收入或收入劇降，可能面臨如何償還到期貸款等問題。
大中型企業(yè)靈活性差，面對(duì)危機(jī)反應(yīng)速度慢
大中型企業(yè)資金困難會(huì)造成一定的就業(yè)問題，繼而影響社會(huì)穩(wěn)定
大中型企業(yè)困難更多的表現(xiàn)在融資的接續(xù)性上
當(dāng)前應(yīng)對(duì)時(shí)局的金融政策解讀
針對(duì)民營(yíng)企業(yè)，特別是中小微企業(yè)的階段性困難，國(guó)家和地方層面都出臺(tái)了措施，包括財(cái)政、金融等各方面，為整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)包括很多企業(yè)分擔(dān)整個(gè)疫情影響下的一些成本。
當(dāng)前特殊性金融政策
1 及時(shí)性
1月20日，習(xí)近平對(duì)新冠肺炎防治作出重要指示。李克強(qiáng)主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，進(jìn)一步部署新型冠狀病毒感染的肺炎疫情防控工作。
1月31日 （正月初七），人民銀行下發(fā) 《關(guān)于發(fā)放專項(xiàng)再貸款支持防控新型冠狀病毒感染的肺炎疫情有關(guān)事項(xiàng)的通知》。
2月1日，人民銀行等五部委下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步強(qiáng)化金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知》。
2月1日，財(cái)政部下發(fā)《關(guān)于支持金融強(qiáng)化服務(wù)做好新型冠狀病毒感染肺炎疫情防控工作的通知》。
2 協(xié)調(diào)性
跨部門聯(lián)動(dòng)：
《關(guān)于進(jìn)一步強(qiáng)化金融支持防控新型冠狀病 毒感染肺炎疫情的通知》（銀發(fā)〔2020〕29 號(hào)）：人民銀行、財(cái)政部、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、外匯局等五部委。
《關(guān)于打贏疫情防控阻擊戰(zhàn)強(qiáng)化疫情防控重點(diǎn)保障企業(yè)資金支持的緊急通知》（財(cái)金 〔2020〕5號(hào)）：財(cái)政部、發(fā)展改革委、工業(yè)和 信息化部、人民銀行、審計(jì)署。
《關(guān)于防控新型冠狀病毒感染的肺炎疫情進(jìn)口物資免稅政策的公告》（財(cái)政部公告2020 年第6號(hào)）：財(cái)政部、海關(guān)總署、稅務(wù)總局。
多政策合力：
財(cái)政政策目前各級(jí)財(cái)政已累計(jì)下達(dá)疫情防控補(bǔ)助資金470億元（1月30日）。
貨幣政策對(duì)于貨幣政策而言，基調(diào)已經(jīng)發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變，維護(hù)流動(dòng)性合理充裕，引導(dǎo)資金利率中樞下行的態(tài)度明確，以帶動(dòng)貸款利率下行。
稅收政策實(shí)行更優(yōu)惠的稅收政策：包括進(jìn)口、增值稅優(yōu)惠、虧損結(jié)轉(zhuǎn)、捐贈(zèng)、個(gè)人所得稅多個(gè)方面。
3 導(dǎo)向性
聚焦重點(diǎn)行業(yè)：
生產(chǎn)應(yīng)對(duì)疫情使用的醫(yī)用防護(hù)服、隔離服、醫(yī)用及具有防護(hù)作用的民用口罩、醫(yī)用護(hù)目鏡、新型冠狀病毒檢測(cè)試劑盒、負(fù)壓救護(hù)車、消毒機(jī)、消殺用品、紅外測(cè)溫儀、智能監(jiān)測(cè)檢測(cè)系統(tǒng)和相關(guān)藥品等重要醫(yī)用物資企業(yè)。
生產(chǎn)上述物資所需的重要原輔材料生產(chǎn)企業(yè)、重要設(shè)備制造企業(yè)和相關(guān)配套企業(yè)。
生產(chǎn)重要生活必需品的骨干企業(yè)。
重要醫(yī)用物資收儲(chǔ)企業(yè)。
為應(yīng)對(duì)疫情提供相關(guān)信息通信設(shè)備和服務(wù)系統(tǒng)的企業(yè)以及承擔(dān)上述物資運(yùn)輸、銷售任務(wù)的企業(yè)。
支持重點(diǎn)地區(qū)：
專項(xiàng)再貸款發(fā)放對(duì)象包括9家主要全國(guó)性銀行和湖北、浙江、廣東、河南、湖南、安徽、重慶、江西、北京、上海10個(gè)重點(diǎn)省市地方法人銀行。
每個(gè)省人民銀行省級(jí)分支機(jī)構(gòu)選擇轄內(nèi)不超過3家地方法人銀行。
名單制管理：
全國(guó)性重點(diǎn)企業(yè)：由發(fā)改委、工信部確定全國(guó)性重點(diǎn)企業(yè)名單，人民銀行將名單轉(zhuǎn)發(fā)至全國(guó)性銀行。
地方重點(diǎn)企業(yè)：由重點(diǎn)省市的省級(jí)政府確定地方性重點(diǎn)企業(yè)名單，報(bào)發(fā)改委、工信部備案，由人民銀行轉(zhuǎn)發(fā)至相關(guān)分支行執(zhí)行。
4 力度大
專項(xiàng)貸款提供低成本資金：央行專門安排3000億元專項(xiàng)再貸款，支持金融機(jī)構(gòu)向疫情防控重點(diǎn)企業(yè)提供優(yōu)惠利率貸款。
貸款利率實(shí)施上限管理：銀行為全國(guó)性名單內(nèi)企業(yè)發(fā)放專項(xiàng)貸款利率上限為貸款發(fā)放時(shí)最近一次公布的一年期LPR減100基點(diǎn)，目前為3.15%。
財(cái)政貼息進(jìn)一步降低融資成本：財(cái)政按實(shí)際貸款利率再給予一半的貼息，確保企業(yè)實(shí)際融資成本低于1.6%。
專項(xiàng)再貸款發(fā)放采取“先貸后借”的報(bào)銷制，保證資金投向更為精準(zhǔn)。銀行先向重點(diǎn)企業(yè)發(fā)放符合要求的貸款，再向人民銀行請(qǐng)領(lǐng)再貸款資金。
商業(yè)銀行貫徹執(zhí)行情況
新增融資：
主動(dòng)對(duì)接企業(yè)需求：與政府進(jìn)行密切合作，獲取企業(yè)的資質(zhì)和融資需求，最開始納入全國(guó)名單的客戶只有157戶，到2月21日為止已有1408戶。
綠色通道審批：特事特辦，急事急辦，實(shí)行線上限時(shí)審批機(jī)制，大大提高了貸款審批的效率。
優(yōu)惠利率價(jià)格：讓利于與疫情防控有關(guān)的重點(diǎn)企業(yè)，實(shí)行低價(jià)格發(fā)放貸款。
存量融資：
對(duì)受疫情影響的企業(yè)：
不抽貸、不限貸、不斷貸，保障企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常的資金周轉(zhuǎn)。
對(duì)存量貸款進(jìn)行調(diào)整，展期、重定期限，調(diào)整利息的償還方式。
對(duì)已進(jìn)入不良的的貸款，進(jìn)行納入正常貸款管理，不計(jì)入征信基本原則：自主決策，自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。
基本原則：自主決策，自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)！
即使是進(jìn)入名單的企業(yè)，核心還是要看是否有償付風(fēng)險(xiǎn)，這也是銀行風(fēng)險(xiǎn)判斷的關(guān)鍵點(diǎn)。
未來總體金融政策
2018年下半年以來，加大民營(yíng)企業(yè)金融支持上升為國(guó)家行動(dòng)。
2019年以來，中央要求加大對(duì)制造業(yè)貸款的支持，貸款余額要增加；中長(zhǎng)期貸款占比要提升1個(gè)百分點(diǎn)以上，信用貸款增速提高3個(gè)百分點(diǎn)以上。
2020年中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議：繼續(xù)加大對(duì)民營(yíng)企業(yè)的金融支持，制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款增速不得低于各項(xiàng)貸款的平均增速。
中國(guó)人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)都將這些內(nèi)容納入到對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效科和評(píng)價(jià)體系當(dāng)中。
貸款基礎(chǔ)利率報(bào)價(jià)機(jī)制：2019年央行定價(jià)從雙軌制向市場(chǎng)化定價(jià)轉(zhuǎn)變，貸款利率總體呈現(xiàn)下行趨勢(shì)。
未來總體金融政策
聚焦主業(yè)，處理好主業(yè)和分散經(jīng)營(yíng)的關(guān)系：在細(xì)分賽道做專、做深，避免過度多元化。
過度融資與合力舉債：充分考慮市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和突發(fā)事件的影響。
政府項(xiàng)目與市場(chǎng)理性：對(duì)政府項(xiàng)目保持理性，積極了解行業(yè)發(fā)展前景，對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)做好預(yù)判，作為經(jīng)營(yíng)決策和投資的依據(jù)。
銀行合作戰(zhàn)略：要有戰(zhàn)略性思維，企業(yè)要根據(jù)不同發(fā)展階段制定相應(yīng)的策略。
優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)：優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，結(jié)合企業(yè)發(fā)展階段，確定直接融資和間接融資的取舍，債務(wù)融資要做好期限和流動(dòng)性的匹配。
希望大家能從此次疫情中做更多反思，對(duì)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展會(huì)有好處。
最后，送大家一句話：不謀萬世者，不足謀一時(shí)。不謀全局者，不足謀一域。只有深謀遠(yuǎn)慮，審慎應(yīng)對(duì)，才能應(yīng)對(duì)企業(yè)未來的持續(xù)發(fā)展。
Ｑ＆Ａ
Q
疫情階段，輕資產(chǎn)的科創(chuàng)公司受現(xiàn)金流影響業(yè)務(wù)研發(fā)和拓展，是否對(duì)公司估值有一些影響？
答：這個(gè)影響肯定是存在的。
客觀實(shí)在的說，金融機(jī)構(gòu)對(duì)輕資產(chǎn)的科創(chuàng)公司的支持是有差別的。
投資方可能看估值，但我們看的是核心的技術(shù)，核心的資產(chǎn)，核心的人才，這樣看才不會(huì)受短期疫情的影響。從長(zhǎng)期來講，估值會(huì)慢慢的修復(fù)。
Q
如果企業(yè)進(jìn)不了國(guó)家的優(yōu)惠名單，有機(jī)會(huì)爭(zhēng)取到地方名單嗎？
答：這個(gè)是完全可以的。
財(cái)政部出了《如何申請(qǐng)中央財(cái)政貼息資金——財(cái)金〔2020〕5號(hào)文流程指引》，其中做了一些列舉。
如果你和名單有關(guān)系的話，你就要和當(dāng)?shù)氐陌l(fā)改委或工信部聯(lián)系，由他們向政府層面匯報(bào)，最終確定名單。
Q
疫情過后，餐飲行業(yè)是否有必要融資建立自身的供應(yīng)鏈體系？
答：要根據(jù)企業(yè)未來的戰(zhàn)略規(guī)劃來看。
從趨勢(shì)來看，產(chǎn)業(yè)的分工細(xì)化是必然的。原來講企業(yè)要“內(nèi)部一體化”，無論上下游都要企業(yè)自己來做，這也會(huì)有很多問題，包括成本的問題、管理的問題等。
我們講外包，要通過供應(yīng)鏈的管理來提升自己的反應(yīng)能力。典型的例子如華為，并不是所有的東西都要自己去做，可以自主研發(fā)海思麒麟芯片，找臺(tái)積電代工。
我覺得與其你自己去做，還不如建立一個(gè)更好的供應(yīng)鏈聯(lián)盟，找?guī)讉€(gè)有共同的價(jià)值觀、共同的目標(biāo)、共同的風(fēng)控，可以持久合作的供應(yīng)商。這樣做可能更符合未來的趨勢(shì)。
Q
疫情結(jié)束后，有哪些新的覆蓋產(chǎn)業(yè)鏈的普惠性金融政策？
答：新的政策要等到復(fù)工復(fù)產(chǎn)后才會(huì)出臺(tái)，現(xiàn)在的很多政策都是為抗擊疫情而配置的。
我覺得對(duì)受沖擊的特定行業(yè)，如餐飲、住宿、批發(fā)零售、旅游，到時(shí)候會(huì)有一些普惠性政策支持。通訊零售行業(yè)現(xiàn)在沒有特殊政策。
制造業(yè)從去年以來，就是國(guó)家層面非常重視的領(lǐng)域。如果是從事制造業(yè)的企業(yè)家，要有格局和胸懷。制造業(yè)對(duì)于中國(guó)未來經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是值得期待的，從制造業(yè)的大國(guó)向制造業(yè)的強(qiáng)國(guó)轉(zhuǎn)變，特別在新技術(shù)、新領(lǐng)域方面會(huì)有大變革。
責(zé)任編輯:李斌
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